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南邊軸承:進(jìn)軍飛機(jī)輪胎再制作商場(chǎng),公司生長(zhǎng)空間寬廣
中國(guó)軸承網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2016/08/04
公司經(jīng)過(guò)收買無(wú)錫翼龍36%的股權(quán)進(jìn)軍飛機(jī)輪胎再制作職業(yè),有望構(gòu)成“轎車零部件+航空后商場(chǎng)”雙主業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)形式。無(wú)錫翼龍是全球第五家、國(guó)內(nèi)僅有一家具有持續(xù)適航才能的飛機(jī)輪胎再制作公司,各類資質(zhì)完全,獲得了國(guó)內(nèi)各大航空公司的資質(zhì)認(rèn)證,并現(xiàn)已獲得有些訂單,打破了國(guó)外輪胎巨子的獨(dú)占格式,將來(lái)生長(zhǎng)性杰出。南邊軸承出資5877萬(wàn)元收買無(wú)錫翼龍36%的股權(quán),擬將其打造成公司的第二主業(yè),估計(jì)公司將在將來(lái)幾年內(nèi)持續(xù)對(duì)其增資擴(kuò)展持股份額,一起也會(huì)思考在此范疇中尋覓別的合適標(biāo)的表現(xiàn)工業(yè)協(xié)同性,以協(xié)助公司做大航空工業(yè)規(guī)模。
航空輪胎再制作職業(yè)壁壘高、盈利性好,無(wú)錫翼龍將來(lái)生長(zhǎng)性杰出。航空輪胎再制作對(duì)由工藝、設(shè)備、質(zhì)料等方面請(qǐng)求很高,技能獨(dú)占顯著,一起需求進(jìn)行嚴(yán)苛的資質(zhì)認(rèn)證,技能難度大,目前全球范圍內(nèi)僅有米其林等少量幾家輪胎巨子具有相應(yīng)才能。高壁壘造就了職業(yè)的高毛利和獨(dú)占格式,咱們估計(jì)國(guó)內(nèi)商場(chǎng)規(guī)模達(dá)數(shù)十億元,實(shí)力廠商有望完成進(jìn)口代替。無(wú)錫翼龍經(jīng)過(guò)十多年的持續(xù)投入,訂單和出售放量在即,攜手南邊軸承后開(kāi)始產(chǎn)能擴(kuò)大,估計(jì)將來(lái)幾年的成績(jī)具有爆發(fā)性。
傳統(tǒng)軸承事務(wù)將保持平穩(wěn)增加。公司的軸承商品廣泛應(yīng)用于轎車、工業(yè)等范疇,其滾針軸承是職業(yè)中的俊彥,全球商場(chǎng)占有率達(dá)30%左右。獲益于轎車職業(yè)的平穩(wěn)增加,咱們以為公司的傳統(tǒng)軸承事務(wù)將持續(xù)保持穩(wěn)定上升。
單向滑輪總成(OAP)事務(wù)尚有較大生長(zhǎng)空間。公司OAP商品已成功進(jìn)入有些世界轎車零部件制作商收買系統(tǒng),將來(lái)有望經(jīng)過(guò)法雷奧的技能認(rèn)證,事務(wù)的生長(zhǎng)性較好。
出資主張。
盈利猜測(cè):思考到收買的無(wú)錫翼龍以及別的兩家參股公司的備考成績(jī),咱們估計(jì)公司2016—2018年完成出售收入3.21/3.42/3.66億元,歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為0.79/0.93/1.07億元,EPS分別為0.23/0.27/0.31元。當(dāng)時(shí)股價(jià)(13.58元)對(duì)應(yīng)2016年-2018年P(guān)E分別為60/51/44倍。
咱們以為公司主業(yè)平穩(wěn)增加,飛機(jī)輪胎再制作業(yè)務(wù)具有稀缺性和較大成績(jī)彈性,咱們初次掩蓋,給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
危險(xiǎn)。
首要原材料報(bào)價(jià)動(dòng)搖的危險(xiǎn);協(xié)作進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。
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| 推薦信息 |
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