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南邊軸承:成績契合預期,輪胎再制作加快拓寬
中國軸承網 發布時間:2016/10/28
成績契合預期,堅持安穩增加。
公司公告,2016年前三季度完成營收2.34億元,同比增加2.06%,歸屬于母公司股東的凈贏利0.60億元,同比增加7.52%,扣非凈贏利0.45億元,同比增加3.73%。成績安穩增加,契合預期。
盈余能力提高,單季度贏利增速持續加快。
公司營收堅持安穩增加,前三季度毛利率提高3.23個百分點至37.63%,盈余能力提高。前三季度時期費用率提高2.70個百分點至13.93%,首要源于財務費用率提高。其間,出售費用率提高0.05個百分點至4.73%,管理費用率提高0.28個百分點至10.11%,財務費用率提高2.36個百分點至0.92%。公司財務費用率首要源于陳述期內,公司出資5878萬元并購輪胎再制作公司無錫翼龍36%股權所造成的。公司2016年Q1、Q2、Q3單季度凈贏利增速分別為-15.50%、16.22%、22.37%,增速持續提高。咱們以為,公司現有事務將保持安穩增加。
輪胎再制作空間大,事務加快拓寬。
無錫翼龍首要從事航空輪胎、汽車輪胎和工業車輛輪胎再制作和出售,是國內僅有一家取得民航總局同意的從事航空輪胎事務的公司,具有多項發明專利。公司現在持有無錫翼龍36%股權,并表明這次股權轉讓完結兩年內,將持續增持股份,變成無錫翼龍控股股東。國內民用航空輪胎市場規模近百億,汽車輪胎再制作的市場規模近千億元,為無錫翼龍成長空間大,承諾2016-2018年完成凈贏利500萬元、3000萬元和5000萬元。2016年10月12日,無錫翼龍旗下全資子公司江蘇翼龍于與武進高新區簽訂了《進區協議》,其間武進高新區向江蘇翼龍出讓工業用地80畝,江蘇翼龍出資10億元用于飛機及汽車輪胎再制作,顯現輪胎再制作業務正加快拓寬,值得等待。
保持買入評級,6個月目標價18.5元。
公司主業安穩,輪胎再制作加快拓寬,轉型預期激烈。估計2016年-2018年EPS為0.21元、0.24元和0.28元,保持買入評級,目標價18.5元。
危險提示:汽車產銷大幅下滑;轉型不及預期。
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